环球观察：智氪 | 核心业务超预期复苏，手握1200亿现金的百度重新站在风口上？

文 | 黄绎达

【资料图】

编辑 | 郑怀舟

5月16日，百度集团（证券代码：9888.HK、BIDU.O，以下简称：百度）公布了2023年第一季度财报。

财报显示，百度在今年Q1实现营业收入311.44亿元，收入高于彭博一致预期的300.08亿元；同期收入同比录得9.62%，较去年各季有明显改善。利润端也实现了超市场预期的改善，同期实现归属百度的净利润58.25亿元，创21Q2以来新高。

百度単季收入与归母净利润；资料来源：wind，36氪

在结构上，原始口径下百度广告业务在本季不仅结束了去年以来的负增长，而且还取得了超过大盘的增长。被视为百度第二增长曲线的云业务则实现了八年以来的首次季度盈利（Non-GAAP）。降本增效下，公司整体毛利率提升了3pct，费用支出较22Q4有小幅缩减。货币资金方面，同期的净现金高达1200亿人民币，资金储备相当充足。

即便今年的宏观环境目前看还存在一定不确定性，但正是由于收入与利润均实现超预期增长，同时百度作为消费科技巨头，核心业务在AI加持下长期预期向好，叠加降本增效持续，百度未来业绩增长确定性高。受财报数据利好兑现，百度美股在财报发布当日收涨3.97%

百度美股5月16日分时走势；资料来源：wind，36氪

01 广告业务：超预期增长

百度财报同时披露两个口径的业务结构，原始口径下公司收入分为广告业务和非广告业务（其他），23Q1广告业务收入占比57.71%。业务分部口径则主要包括百度核心和爱奇艺，其中百度核心中的广告收入占比约56%，这即说明爱奇艺的广告业务对公司整体的贡献相对较小，百度自身的广告业务不仅是公司的收入支柱，也是Q1实现收入超预期增长的核心动力。

百度不同口径下的收入结构；资料来源：wind，36氪